天津钢管销售厂销售经理****中堂指出，煤改气后，燃气供不应求，为增加燃气供应，山西部分地区允许焦化企业满负荷生产。统计数据显示，截至1月12日当周，产能小于100万吨、100万—200万吨和大于200万吨焦化企业（100家）开工率分别为77.31%、74.11%和76.96%，其中产能小于100万吨、100万—200万吨焦化企业环比前一周当周分别下降0.37、0.24个百分点，大于200万吨的焦化企业开工率上升3.64个百分点，高产能焦化企业开工率提升明显。从采暖季限产期间开工率变化情况来看，产能小于100万吨、100万—200万吨和大于200万吨焦化企业****值分别为63.59%、62.2%和64.93%，当前分别上升13.72、11.91和12.03个百分点。分地区来看，西北和华中地区焦化企业开工率提升明显，截至1月12日当周，西北和华中地区开工率分别为79.82%和76.35%，环比前一周分别上升9.52和6.7个百分点。

 受开工率提升和全国大范围雨雪天气影响，焦化企业库存有所累积。统计数据显示，截至1月12日当周，国内独立焦化厂（100家）库存66.24万吨，环比前一周上升15.99万吨，独立焦化厂焦炭库存连续5周增加

 随着钢材需求进入淡季，持续维持高位的钢材价格近期一路下行，以上海钢材市场为例，螺纹钢现货价格为3820元/吨较2017年12月峰值4980元/吨下降1160元/吨，一个多月降幅达23.3%，热轧卷板现货价格4160元/吨，较去年峰值4310元/吨下降3.5%，价格相对螺纹稳定。钢材价格持续走弱，钢厂利润收缩，经我们测算，目前螺纹钢现货利润633元/吨，较去年峰值2075元/吨大幅缩水，降幅近69.5%，现货利润持续高于盘面利润的时期结束，当前较盘面利润817元/吨贴水184元/吨。钢材利润大幅缩水，冬储补库谨慎，国内样本钢厂（110家）焦炭库存环比前一周下降4.2万吨，而近几轮钢厂下调焦炭采购价格也表明钢厂压价意愿强烈。

 需求走弱，供给增加，叠加钢厂压价，因此我们认为，焦炭仍有下调空间，预计****可能下探至1850，操作上建议1900—2050元/吨区间逢高沽空。